BMCE Capital Global Research (BKGR) vient de publier son rapport « Earnings T2 2024 » qui dissèque les résultats des sociétés cotées. Selon les analystes de BKGR, les résultats du premier semestre 2024 des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca montrent une progression notable, avec des réalisations commerciales en hausse de +4,3% à 153 milliards de dirhams (MAD). Cette croissance est principalement portée par la bonne performance des financières, tandis que les sociétés industrielles affichent une légère reprise au deuxième trimestre.
Réalisations commerciales : un semestre porté par les financières
Durant les six premiers mois de 2024, les revenus agrégés des sociétés cotées ont augmenté de +4,3% à MAD 153 milliards. Cette croissance est principalement soutenue par les financières, qui ont vu leur Produit Net Bancaire (PNB) croître de +12,7% à MAD 46,3 milliards. En revanche, les sociétés industrielles ont enregistré une progression modeste de +0,6% de leur chiffre d’affaires global, atteignant MAD 93,8 milliards.
Performances des sociétés industrielles : un redressement au T2
Le chiffre d’affaires des sociétés industrielles a été principalement soutenu par :
- TGCC : Une augmentation de +30% de ses produits d’exploitation à MAD 3,786 milliards, grâce à la dynamique du secteur de la construction et à la livraison de projets d’envergure.
- JET CONTRACTORS : Une progression de +46,6% à MAD 1,452 milliard, due au démarrage de nouveaux chantiers et à l’expansion internationale du groupe.
- AKDITAL : Une hausse de +50,7% à MAD 1,248 milliard, portée par la performance des entités historiques et des nouvelles cliniques ouvertes en 2022 et 2023.
Cependant, cette dynamique a été partiellement contrebalancée par des baisses notables chez :
- TAQA MOROCCO : Revenus en retrait de -24,1% à MAD 5,651 milliards, en raison de la baisse des prix du charbon.
- LAFARGEHOLCIM MAROC : Une baisse de -10,6% à MAD 3,691 milliards, impactée par la surproduction sur le marché local.
- LESIEUR CRISTAL : Un recul de -10,8% à MAD 2,711 milliards, en raison de la baisse des prix des matières premières.
Le secteur financier toujours en tête
Les financières continuent de dominer avec une augmentation du PNB de +12,7% à MAD 46,3 milliards, grâce à la forte croissance des activités de marché, notamment chez ATTIJARIWAFA BANK (+MAD 2,424 milliards), BOA (+MAD 1,208 milliard) et BCP (+MAD 1,057 milliard). Le secteur Assurance & Courtage a également enregistré une amélioration de +4,2% à MAD 12,9 milliards, tirée par WAFA ASSURANCE.
Reprise des industrielles au deuxième trimestre
Les sociétés industrielles ont enregistré une amélioration de +4,2% de leurs revenus au T2 2024 à MAD 48,2 milliards, contre une baisse de -3% au T1. Cette reprise a été portée par la bonne performance des opérateurs pétroliers, gaziers et miniers, notamment MANAGEM, qui a vu son chiffre d’affaires augmenter de +26% à MAD 2,473 milliards.
Endettement et investissements : légère amélioration et forte hausse
L’endettement net des sociétés industrielles cotées a légèrement diminué de -1,9% à MAD 57,8 milliards, en raison principalement du désendettement de MANAGEM suite à une augmentation de capital. Par ailleurs, les investissements des sociétés cotées ont fortement progressé de +18,9% à MAD 8,6 milliards, principalement grâce aux CAPEX de MANAGEM, qui ont triplé pour atteindre MAD 2,684 milliards, et aux investissements d’IAM et OULMES.
Le deuxième trimestre 2024 marque un redressement des performances commerciales des sociétés industrielles, malgré un premier semestre contrasté. Si les financières continuent de mener la croissance, les perspectives d’accélération des activités industrielles au second semestre sont encourageantes. La dynamique d’investissement observée devrait également soutenir la reprise industrielle dans les prochains mois.
LNT
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