L’actif net des organismes de placement collectif immobilier s’est établi à 133,97 milliards de dirhams à fin 2025, pour soixante-cinq fonds détenant 2 778 immeubles évalués à environ 176 milliards de dirhams, avec 52,27 milliards d’endettement.
La progression est rapide. L’actif net est passé de 109,62 milliards de dirhams au troisième trimestre à 133,97 milliards au quatrième, soit plus de 24 milliards gagnés en trois mois, tandis que le nombre de fonds passait de cinquante-huit à soixante-cinq. Huit sociétés de gestion opèrent ces véhicules, avec seize évaluateurs chargés de la valorisation des actifs. Cinquante-trois fonds diversifiés représentent 91,2% de l’actif net, douze fonds spécialisés les 8,8% restants.
La composition du portefeuille éclaire la nature réelle de ce marché. Les bâtiments d’enseignement et de formation en constituent environ la moitié, à 50,3%, devant les établissements de santé, à 18,5%, les bâtiments administratifs, à 17,8%, et les bureaux, à 3,8%. Il s’agit donc moins d’un véhicule d’investissement dans l’immobilier d’entreprise classique que d’un instrument d’externalisation du patrimoine des institutions et des groupes.
Le taux d’occupation atteint 98,7%, les bureaux et le résidentiel constituant les segments les plus faibles, à 86% et 82%. Géographiquement, Rabat-Salé-Kénitra concentre 30% des immeubles et Casablanca-Settat 20,2%.
L’actionnariat confirme ce caractère institutionnel : les banques détiennent environ 38% des fonds, les assureurs et organismes de prévoyance 36,6% et la Caisse de dépôt et de gestion 9,2%. L’épargne des particuliers y demeure marginale.
LNT
