La croissance des résultats des sociétés cotées ne soutient plus l’indice de la Bourse de Casablanca, selon une étude consacrée aux résultats semestriels 2026 des sociétés cotées, publiée en octobre par un bureau de recherche de la place.
Le MASI s’établissait à 16 893 points au 6 octobre, en recul de 10,4% depuis le début de l’année. L’indice avait pourtant débuté 2026 en hausse, gagnant 3,8% jusqu’au 6 janvier pour atteindre 19 555 points. Il est ensuite descendu jusqu’à 16 399 points le 3 mars, soit un repli de 13% depuis le 1er janvier à cette date.
Le découplage apparaît dans la dynamique des résultats. Les bénéfices des sociétés cotées ont progressé d’environ 15% par an entre 2022 et 2025. Au premier semestre 2026, hors secteur minier, la progression s’est limitée à 6%.
Autrement dit, le moteur qui avait porté la valorisation de la place pendant trois ans a nettement ralenti, au moment où les investisseurs réévaluent les primes accordées pendant la phase d’expansion. Le repli de l’indice traduit ainsi moins une détérioration des fondamentaux qu’une normalisation des multiples, après une séquence où les cours avaient progressé plus vite que les résultats.
Le ralentissement des bénéfices hors mines invite à distinguer les contributions sectorielles. Le secteur minier, porté par les prix internationaux, a tiré les résultats agrégés vers le haut, ce qui masque la décélération observée dans les autres compartiments de la cote.
LNT
