L’AMMC publie le 13ᵉ numéro de la Revue du Marché des Capitaux, marqué par une forte dynamique du marché en 2025

L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a annoncé la publication du 13ᵉ numéro de sa Revue du Marché des Capitaux, couvrant les principaux faits marquants des troisième et quatrième trimestres de l’année 2025. Cette édition propose une vue d’ensemble des évolutions récentes du marché, à travers la présentation des chiffres clés des différents compartiments et une analyse des tendances ayant caractérisé l’exercice en cours.

Le focus de ce numéro est consacré à « la commercialisation des instruments financiers au regard de la pratique internationale », un thème jugé central pour la protection de l’épargne et le renforcement de la confiance des investisseurs dans le marché des capitaux.

Sur le plan des indicateurs, la revue met en évidence une croissance soutenue de l’activité boursière. La capitalisation du marché s’est établie à 1.036,57 milliards de dirhams à fin octobre 2025, enregistrant une hausse de 37,76 % par rapport à fin décembre 2024 et de 42,11 % en glissement annuel. Cette progression s’explique par la performance du MASI, en hausse de 32,92 %, portée par la dynamique positive de la majorité des secteurs cotés, avec 20 secteurs sur 24 ayant affiché une évolution favorable sur l’année.

Le marché secondaire a également connu une activité soutenue, avec un volume de transactions de 108,7 milliards de dirhams sur les dix premiers mois de l’année, soit près du double du volume observé en 2024. L’actif net des OPCVM s’est élevé à 790 milliards de dirhams à fin octobre, en augmentation de 21 % depuis le début de l’année.

Les autres véhicules de placement collectif ont eux aussi progressé à fin septembre 2025, avec une hausse de 70,6 % pour les OPCC, dont l’actif net atteint 4,79 milliards de dirhams, 109,6 milliards de dirhams pour les OPCI et 28,9 milliards de dirhams pour les fonds de placements collectifs en titrisation.

Sur le marché primaire, la période de mai à octobre 2025 a été marquée par deux introductions en Bourse totalisant 1,25 milliard de dirhams, cinq émissions obligataires pour un montant global de 4,2 milliards de dirhams et trois augmentations de capital de 4,7 milliards de dirhams, illustrant la vitalité des opérations de financement sur le marché.

Cette dynamique s’est accompagnée de réformes et de chantiers structurants. La revue revient notamment sur l’implication de l’AMMC dans le projet d’encadrement des crypto-actifs, mené en collaboration avec le Groupe de Travail National sur les Crypto-actifs, réunissant le ministère de l’Économie et des Finances, les régulateurs financiers, l’Office des changes et la Présidence du ministère public. Ces travaux s’inscrivent dans une démarche de mise en cohérence du cadre normatif, dans laquelle le règlement général de l’AMMC constitue une étape clé.

Le numéro souligne également la poursuite du déploiement du marché à terme, à travers l’adoption de textes permettant l’introduction de nouveaux instruments financiers, ainsi que l’évolution du cadre des OPCVM, visant l’élargissement de l’univers d’investissement, notamment par l’introduction des OPCVM à règles de fonctionnement allégées et des ETF.

Enfin, les faits marquants mettent en lumière la nouvelle composition du Collège des sanctions, ainsi que le renforcement de l’engagement international de l’AMMC, illustré par l’accueil de la 23ᵉ session de l’Institut Francophone de la Régulation Financière et la participation à la World Investor Week.

LNT