Groupe Addoha : accélération de la rentabilité et montée en puissance du pipeline en 2025
Le Groupe Addoha a clôturé l’exercice 2025 sur une dynamique de redressement et d’accélération de la rentabilité, marquant l’aboutissement d’une phase stratégique centrée sur la restructuration financière et le renforcement des fondamentaux bilanciels .
Dans son communiqué trimestriel relatif au quatrième trimestre 2025, le groupe indique avoir priorisé, au cours des derniers exercices, le renforcement des capitaux propres, la maîtrise de l’endettement et l’amélioration des indicateurs du besoin en fonds de roulement . Fort de ces fondamentaux consolidés, il oriente désormais sa stratégie vers l’optimisation des marges, la rotation active du patrimoine foncier et la maximisation de la création de valeur.
À fin décembre 2025, les préventes atteignent 11 035 unités, en hausse de 3 % par rapport à 2024 . L’Afrique de l’Ouest représente désormais 20 % des préventes, confirmant la montée en puissance des relais de croissance hors Maroc.
Le chiffre d’affaires sécurisé s’établit à 11,2 milliards de dirhams, contre 9,2 milliards un an auparavant, soit une progression de 22 % . Les filiales africaines contribuent à hauteur de 28 % à ce montant, offrant au groupe une visibilité accrue sur les revenus futurs.
Sur le plan opérationnel, plus de 26 000 unités sont en cours de production, dont 30 % en Afrique de l’Ouest . Le chiffre d’affaires total à terme à réaliser sur les tranches en production s’élève à près de 21 milliards de dirhams, avec 60 % des volumes affichant un taux d’avancement technique supérieur à 50 %, constituant un levier significatif de transformation en chiffre d’affaires .
Le groupe met en avant un pipeline de projets important, tant en nombre d’unités qu’en potentiel de chiffre d’affaires. Celui-ci se caractérise par des implantations sur des localisations prime à forte attractivité, une présence foncière dans 20 villes marocaines et cinq pays africains, ainsi qu’une forte liquidité commerciale .
Au Maroc, 19 601 unités sont en construction pour un potentiel de chiffre d’affaires de 16,8 milliards de dirhams, notamment à Rabat, Marrakech, Casablanca, Tanger ou encore Agadir . En Afrique de l’Ouest, 6 452 unités sont en cours de réalisation, représentant un potentiel de 4,2 milliards de dirhams, avec des projets au Sénégal, en Côte d’Ivoire et en Guinée .
Par ailleurs, le groupe a autorisé de nouveaux programmes structurants, dont le projet Blanca City Park à Casablanca (Rocade Sud-Ouest de Dar Bouazza), dédié au segment résidentiel de standing et affichant un potentiel de chiffre d’affaires estimé à 12 milliards de dirhams . À Abidjan, le programme mixte « Tours Eléphants » prévoit un centre commercial, des bureaux et quatre tours résidentielles de très haut standing en R+20 .
Sur le plan financier, le chiffre d’affaires consolidé du quatrième trimestre 2025 s’élève à 1 059 millions de dirhams, en progression de 61 % par rapport à la même période en 2024 . Le chiffre d’affaires cumulé annuel atteint 2,7 milliards de dirhams .
Le groupe précise que l’année 2025 a été marquée par l’entrée en vigueur de modifications du plan comptable du secteur immobilier, relatives notamment aux règles de comptabilisation des ventes. Selon l’ancien référentiel, le chiffre d’affaires consolidé aurait atteint 3,5 milliards de dirhams, en progression de 36 % par rapport à 2024 .
La marge brute 2025 ressort à 730 millions de dirhams, contre 660 millions en 2024, avec un taux de marge en hausse de 1,5 point à 27 % . Cette amélioration est attribuée à une meilleure maîtrise des coûts, à un mix-produit plus favorable et à la montée en puissance des projets prime.
Le résultat net consolidé dépasse 500 millions de dirhams, contre 304 millions un an plus tôt, soit une progression de 64 % . Le groupe y voit la confirmation d’une amélioration significative du levier opérationnel et l’entrée dans un cycle de croissance plus sélectif et structurellement plus rentable.
Malgré l’accélération de la production, l’endettement net demeure maîtrisé avec un gearing autour de 30 % . Les capitaux propres consolidés dépassent 10 milliards de dirhams à fin décembre 2025, confirmant le renforcement de la solidité bilancielle .
À l’issue de cette phase de restructuration, le Groupe Addoha aborde les prochains exercices avec un niveau élevé de chiffre d’affaires sécurisé, un pipeline à fort potentiel de revenus, des actifs positionnés sur des localisations à forte liquidité et une rentabilité en amélioration structurelle .
Dans un contexte de mutation du secteur immobilier et de durcissement des exigences financières, le groupe semble ainsi amorcer un repositionnement axé sur la qualité des actifs, la discipline financière et la création de valeur à moyen et long terme.
Selim Benabdelkhalek
