Fitch Ratings confirme la note ‘National Investment Management Quality Rating’ (IMQR) de Valoris Management à ‘Strong(mar)’ avec une perspective stable.
PRINCIPAUX FACTEURS DE NOTATION
Cette afrmation est motivée par la grande stabilité des processus d’investissement et de risque de Valoris Management depuis la dernière revue de la notation en septembre 2019. Elle reconnaît également la stabilité des ressources d’investissement de la société. Selon Fitch, le processus d’investissement est l’atout principal de Valoris Management et un facteur important de la note. La notation est en outre soutenue par des ressources d’investissement et des capacités de gestion des risques solides. La performance d’investissement de Valoris Management est conforme à celle de ses pairs sur la base des rendements nominaux et ajustés en fonction du risque. Valoris Management est un gestionnaire d’investissement indépendant et est plus petit que les autres gestionnaires notés par Fitch.
La note ‘Strong(mar)’ est basée sur les scores des catégories ci-dessous :
Investment Processes: Excellent
Investment Resources: Strong
Risk Management: Strong
Investment Performance: Consistent (revised from Strong) Company and Client Servicing: Strong
Excellent Processus d’Investissement (Investment Process)
Les processus d’investissement de Valoris Management suivent une approche disciplinée, pilotée par des comités, combinant des apports top-down et bottom-up. La société a intégré une approche sectorielle appuyée par une base de données comprenant des informations macroéconomiques, sur les marchés actions et sur les produits de taux. Des outils quantitatifs afnés contribuent à une recherche et à des prises de décision approfondies et ciblées. Valoris Management a afné son processus d’investissement en 2020 grâce à des contrôles supplémentaires sur le processus de sélection des investissements et à un nouveau modèle d’attribution des performances, qui a amélioré la capacité du responsable des investissements à discuter la gestion des gérants de portefeuille.
Solides Ressources d’Investissement (Investment Ressources)
Fin octobre 2020, Valoris Management employait 18 personnes. Contrairement à ses pairs, Valoris Management n’a pas connu d’une rotation de personnel depuis 2018, ce qui démontre sa grande capacité à retenir son personnel. Elle emploie un directeur de gestion et cinq gestionnaires de portefeuille couvrant 24 fonds et mandats au total, ce qui se traduit par un ratio fonds par gestionnaires de portefeuille inférieur à celui de ses pairs.
L’équipe d’investissement a huit ans d’expérience et sept ans d’ancienneté en moyenne, ce qui est légèrement inférieur à celui de ses pairs. Comme beaucoup de ses pairs, Valoris Management utilise Manar, un système développé localement et largement utilisé par les sociétés de gestion marocaines. Manar fournit un système d’exploitation « front-to-back », interfacé avec différents services et tiers, qui permet l’automatisation de la plupart des tâches. Manar a été mis à jour en 2020, avec des améliorations concernant sécurité en ligne avec le travail à distance dans le contexte de la pandémie.
Solide Gestion des Risques (Risk Management)
Le cadre de gestion des risques de Valoris Management permet une couverture solide des risques. Il bénécie d’une supervision des responsables de la conformité et du contrôle de Valoris Management et du groupe Capital Gestion. Les contrôles pré et post-trade sur le respect des directives d’investissement et des règles de négociation sont automatiquement effectués par l’outil central de tenue des positions. Une nouvelle carte des risques assortie de nouvelles règles a été mise en place dans Manar en 2020. Le gestionnaire d’investissement a également amélioré sa politique de lutte contre le blanchiment d’argent grâce à une application externe connectée à Manar. De plus, Valoris a amélioré son processus de « know-your-customer » grâce à son intégration dans le système de gestion de la relation client.
Performances Consistantes (Investment Performance)
Valoris Management a toujours atteint ses objectifs d’investissement. Fitch évalue les performances des investissements sur la base des indicateurs pondérés de l’actif géré, qui sont affectés par la répartition des classes d’actifs des différents gestionnaires d’investissement et ne tiennent pas compte des différences de stratégie au sein des différentes classes d’actifs. A n octobre 2020, 91% des actifs sous gestion de Valoris Management ont surperformé leurs pairs sur une base nominale, au cours des trois années précédentes selon les données de l’ASFIM (Association des Société de gestion et Fonds d’Investissement Marocains). Sur une base ajustée du risque (en utilisant le ratio de Sharpe, une mesure de performance ajustée du risque), 59% des actifs sous gestion de Valoris Management ont eu un ratio de Sharpe supérieur leurs pairs sur la même période, selon les données de Lipper.
Société Solide et Bon Service Client (Company and Client Servicing)
La croissance de l’encours sous gestion d’environ 12% par an (en moyenne) depuis 2015 de Valoris Management, est supérieure à la croissance d’environ 9% par an du marché marocain. La société a une part de marché stable de 7% à n septembre 2020. La plupart de ses actifs sont concentrés sur des produits domestiques de taux et sur le marché monétaire, en ligne avec le marché marocain. La rentabilité de la société est néanmoins solide, mais reste sensible à la concentration de la base d’investisseurs sur les institutions nancières.
Son service à la clientèle est d’une grande qualité, notamment le site web de la société, facilement accessible, qui permet d’accéder gratuitement aux détails des fonds en plus d’une application mobile pour les clients.
SOCIETE DE GESTION
Valoris Management est une société marocaine de gestion d’actifs à caractère entrepreneurial, qui fait partie de Capital Gestion Group. La société de gestion est détenue par ses deux co-fondateurs et, dans une moindre mesure, par d’autres cadres supérieurs de la société. Créée en 1999, elle est la cinquième société de gestion d’actifs marocaine avec MAD 39 milliards (EUR 3.6 milliards) d’actifs sous gestion à n septembre 2020.
LNT avec Cdp
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