La Bourse de Casablanca a annoncé, samedi 31 octobre, le lancement d’un processus d’actualisation des règles de gestion de l’indice MASI, principal indicateur de référence du marché actions marocain. Cette décision a été prise à l’issue d’une réunion du Comité scientifique des indices, tenue la veille, dans un contexte marqué par l’évolution de la structure du marché et l’arrivée de nouveaux émetteurs et investisseurs.
Selon un communiqué de la Bourse de Casablanca, cette démarche vise à adapter les modalités de gestion de l’indice aux transformations de la place financière et à répondre aux sollicitations exprimées par les différents intervenants du marché.
Les travaux porteront sur plusieurs aspects méthodologiques déterminant la composition de l’indice et le poids attribué aux sociétés qui le constituent.
L’un des principaux axes de la révision concerne les conditions et les modalités d’inclusion des nouvelles valeurs dans l’indice MASI.
Cette question revêt une importance particulière dans un contexte où le marché casablancais connaît des évolutions liées à l’arrivée de nouveaux émetteurs et à la diversification de sa base d’investisseurs.
Les règles d’intégration permettent notamment de déterminer à quelles conditions une société nouvellement cotée peut être prise en compte dans le calcul de l’indice.
Le Comité scientifique entend ainsi réexaminer ces dispositions afin de les adapter aux caractéristiques actuelles du marché.
Le communiqué ne précise toutefois pas, à ce stade, les nouveaux critères qui pourraient être retenus ni les éventuelles modifications des délais d’intégration des sociétés concernées.
Ces éléments devront être définis dans le cadre des travaux engagés par le Comité des indices.
La révision portera également sur la méthodologie de calcul du flottant, qui constitue l’un des paramètres utilisés pour déterminer le poids des différentes valeurs dans l’indice.
Le flottant correspond à la part du capital d’une société considérée comme disponible à la négociation sur le marché, par opposition aux participations détenues de manière stable par certains actionnaires.
Sa prise en compte permet d’établir une pondération tenant compte de la proportion des actions effectivement accessibles aux investisseurs.
Les modalités d’actualisation des facteurs de flottant feront ainsi l’objet d’un réexamen, au même titre que les facteurs de plafonnement.
Ces derniers interviennent dans la détermination du poids des différentes sociétés au sein de l’indice et permettent d’encadrer leur contribution respective à son évolution.
Les modifications envisagées pourraient donc avoir des conséquences sur les pondérations des valeurs composant le MASI, en fonction des règles qui seront finalement adoptées.
La Bourse de Casablanca n’a cependant pas communiqué de nouvelle méthodologie définitive à ce stade.
Outre les critères d’intégration et les mécanismes de pondération, le Comité scientifique prévoit de revoir les modalités de traitement des situations exceptionnelles.
Cette disposition concerne les circonstances particulières susceptibles d’affecter la composition ou le calcul de l’indice et nécessitant l’application de règles spécifiques.
L’objectif est de disposer d’un cadre méthodologique adapté aux différentes évolutions pouvant intervenir sur le marché.
Les délais de publication des révisions de l’indice avant leur entrée en vigueur figurent également parmi les points qui seront examinés.
Cette question concerne directement la visibilité offerte aux investisseurs et aux autres intervenants, qui doivent pouvoir anticiper les changements de composition ou de pondération.
Une communication suffisamment en amont des modifications permet notamment aux acteurs utilisant le MASI comme référence d’adapter leurs opérations aux nouvelles caractéristiques de l’indice.
Dans l’attente de la finalisation de cette révision, le Comité scientifique a décidé d’adopter une mesure transitoire destinée à préserver la stabilité et la prévisibilité des modalités de gestion du MASI.
Il s’agit de rétablir les facteurs de flottant et de plafonnement qui étaient utilisés avant la révision annuelle du 29 octobre 2026.
Ces paramètres seront de nouveau appliqués pour calculer les pondérations des différentes valeurs composant l’indice.
La mesure restera en vigueur jusqu’à l’entrée en application des nouvelles règles de gestion.
Cette décision ne constitue donc pas une modification définitive de la méthodologie, mais un dispositif temporaire destiné à maintenir un cadre de calcul connu pendant la période de réexamen.
Le communiqué ne détaille pas les effets chiffrés de ce rétablissement sur les pondérations individuelles des sociétés cotées.
