
Le déficit de la liquidité bancaire s’est allégé de 5% pour avoisiner environ -75,5 milliards de dirhams (MMDH) durant la semaine allant du 11 au 16 novembre, selon BMCE Capital Global Research (BKGR).
Cette évolution « résulte vraisemblablement du reflux conjoncturel de la circulation fiduciaire généralement observée en milieu de mois », indique BKGR dans sa dernière lettre monétaire et obligataire.
Parallèlement, Bank Al-Maghrib a légèrement baissé de 1% ses avances à 7 jours qui s’établissent à 33,1 MMDH. Ce repli a été compensé par les placements de l’Argentier du Royaume qui étaient plus dynamiques en atteignant environ 17,3 MMDH au total.
Sur le marché primaire, la courbe primaire a affiché une baisse du taux de la ligne 2 ans de -0,5 point de base à 1,6958% et une légère hausse du taux de la ligne 52 sem de +0,1 pb à 1,5304%.
Sur le marché secondaire, la volumétrie ressort, toutefois, en hausse de +51% à 13,1 MMDH, laquelle a été polarisée à hauteur de +34% au niveau des maturités long terme.
Concernant les principales variations de la courbe secondaire, celle-ci a enregistré une hausse de +0,8 pb du taux de la ligne 52 semaines à 1,55% et une baisse de -1,9 pbs du taux de la ligne 30 ans à 3,27%.
Durant la prochaine période, il est attendu que la Banque centrale diminue son dispositif monétaire avec l’émission de 170 millions de dirhams (MDH) de moins sous forme d’avances à 7 jours pour se fixer à 32,91 MMDH, estime la même source.
Les placements de l’Argentier du Royaume continuent de se situer à des niveaux relativement élevés comme en témoignent ceux de la semaine écoulée ayant atteint plus de 17 MMDH. « Cela confirme encore une fois la détente de la pression budgétaire, ce qui a permis de maintenir la tendance baissière des taux obligataires. Situation qui devrait, a priori, se poursuivre lors des prochaines adjudications », conclut BKGR.
LNT avec MAP